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核心观点

《国家水网建设规划纲要》发布，基建工程端管材企业有望受益。5月份，政府相关部门发布《国家水网建设规划纲要》，提出到2025年建设一批国家水网骨干工程，省市县水网有序实施，着力补齐水资源配置、城乡供水、水生态保护、水网智能化等短板，提高水资源优化配置能力等，明显增强谁安全保障能力；到2035年，基本形成国家水网总体格局，省市县水网基本完善。2022年，我国水利管理行业固定资产投资额7.0万亿元，YoY+14.0%，占全年基础设施建设投资额的33.2%，是2022年基建投资高速增长的重要驱动力。《国家水网建设规划纲要》的发布，将带动更多水利工程领域相关施工以及材料需求的释放。在建筑材料领域，直接受益的品种是管材。近年来管材市场规模已经趋于稳定，国内年总产量稳定在1600万吨左右，年增速一般不超过3%。管材行业需求一般来自基建，市政，建筑工程三大领域，2022年下半年以来，随着原油价格持续回落以及基建市政需求持续提升，管材行业景气度已早于其他建材行业细分品类出现较明显恢复。《国家水网建设规划纲要》推出，将在中长期提升管材行业市场规模空间，带动基建工程端相关上市公司长期的业绩提升。

本周市场回顾：本周（2023/5/22-2023/5/26）建材板块（中信）指数涨幅-1.57%，相对沪深300收益为-2.4%。年初至今，建材板块收益率为-9.1%，相较沪深300超额收益率为-8.6%。上周优选组合收益率为-0.7%，相较建材指数超额收益率为-0.9%，累计收益率/超额收益率7.32%/29.68%。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价112.9元/重量箱，环/同比变化-5.8%/+12.1%；库存4789万重量箱，环比上市6.8%，同比下降23.4%。本周全国主流缠绕直接纱均价4042元/吨，环比下降1.0%；电子纱均价8000元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为415元/吨，环比下降1.0%。本周水泥出货率61.2%，环比下降0.4%；库容比72.1%，环比上涨0.3％。本周消费建材原材料中，沥青均价4985元/吨，环比上涨0.1%；PVC均价5760元/吨，环比下降1.9%。

投资建议与投资标的

传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)，伟星新材(002372，未评级)，北新建材(000786，买入)，坚朗五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级)

新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹石通(688733，增持)，山东药玻(600529，增持)，福莱特(601865，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。

建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)。下周建议关注：东鹏控股(003012，买入)，蒙娜丽莎(002918，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，三棵树(603737，未评级)，纳川股份(300198，未评级)

风险提示

基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动